券商观点一周解一惑系列：涂布机及涂布模头应用场景及市场空间展望

　　4月2日，民生证券发布一篇机械行业的研究报告，报告说明，涂布机及涂布模头应用场景及市场空间展望。

　　本周关注：华工科技000988）、卓然股份、华中数控300161）、瑞晨环保301273）

　　本周核心观点：持续关注央国企“中特估”与数字化的经济，同时关注一季度业绩超预期的个股和板块。

　　涂布机为涂布工艺核心设备，应用场景广泛。涂布工艺是一种基于对流体物性的研究，将一层或者多层液体涂覆在一种基材上的工艺，基材通常为柔性的薄膜或者衬纸，然后涂覆的液体涂层经过烘箱干燥或者固化方式使之形成一层具有特殊功能的膜层。涂布机作为涂布工艺中不可或缺设备，随着下业技术慢慢的提升，市场对涂布机的高速度、高均匀度、高稳定性、高生产效率、智能化要求不断的提高，国内涂布机企业要尽快提升技术工艺，攻克高精密涂布机领域，并与国际技术慢慢接轨，扩大国内涂布机行业在高端市场的占有率；涂布模头可应用于多个领域，每个领域有一个或多个应用场景，如锂离子电池、太阳能电池、燃料电池、PCB、半导体、显示等领域。

　　涂布模头国产化率较低，具备较大进口替代空间。我国锂电设备行业起步较晚，但随着我们国家新能源汽车产业发展迅猛，企业不断加大对锂电池与锂电设备的研发力度，逐步突破了锂电设备技术瓶颈，部分国产设备在生产效率、精准度方面已逐渐接近甚至于超过国际厂商，同时企业不断扩大供给能力，且国产锂电设备价格更便宜，能有效助力电池企业实现降本，多重优势下，锂电设备行业逐步实现了国产替代，2021年我国锂电设备如涂布设备、卷绕设备、分模切设备等设备国产化率更是达到了90%以上；国内锂电设备厂商的涂布机模头大多依赖进口，作为涂布机的关键零部件，模头对于涂布的效率和质量影响重大。国内锂电设备厂商生产涂布机所用模头主要依赖进口，涂布模头国产率较低，模头市场具备较广阔进口替代空间。

　　受益下业持续景气，涂布设备有望持续增长。锂电市场：受益于下游产业扩张、设备自动化率和国产化率提升等利好因素，锂电设备市场规模持续增长。根据GGII统计，2020锂电池设备市场规模达286.8亿元，预计2025年达520亿元。GGII调研统计，随着2020-2023年锂电池进入新一轮扩产期，预计2025年中国锂电涂布模头市场规模将达14亿元，2020-2025年CAGR为14.87%；钙钛矿市场：钙钛矿作为新一代太阳能电池技术，商业化前景广阔。根据国际市场调研机构PrecedenceResearch的报告显示，2021年全球钙钛矿太阳能电池市场约为0.6亿美元，到2030年这一数字将跃升至72亿美元，年复合增长率31.8%；氢燃料电池(膜电极)市场：随着氢燃料电池产业高质量发展，其上游零部件膜电极市场需求随之增长，预计2021-2025年我国氢燃料电池车用膜电极的年新增市场需求的CAGR为83%。2025/2030年前我国膜电极新增市场37/173亿元；PCB挠性覆铜板市场：随着我国迈入5G时代，消费电子面临新一轮发展，使得挠性覆铜板的产量稳定增长，生产规模逐步扩大，预计我国挠性覆铜板的市场规模将呈现增长趋势，到2026年将达到约44亿元。

　　投资建议：考虑涂布机及涂布模头在新应用领域的技术发展与市场拓展情况，建议关注国内布局涂布模头的相关企业：德沪涂膜（未上市）、曼恩斯特（未上市）。

　　风险提示：1）下业景气度没有到达预期；2）行业竞争加剧；3）新应用领域拓展不及预期。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237